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　　中金发布商讨阐扬称，看守香格里拉（亚洲）（00069）“跑赢行业”评级，辩论到新型样开业和职工招募等资本增多玩偶姐姐 麻豆，下调24/25年EBITDA（含联营公司）14%/15%至8.12/8.43亿好意思元。基于行业估值核心下移，下调目的价16%至6.3港元。公司1H24功绩略低于该行的预期。

　　中金主要不雅点如下：

　　1H24中国大陆RevPAR同降约1%。

　　上半年举座RevPAR同增约1%（收复至19年同期约95%），中国大陆RevPAR同降约1%（OCC同增1ppt，ADR同降2%），收复至19年同期约90%。1H中国大陆不同线级城市阐扬存所分化：一线城市RevPAR同增约3%（OCC同增2ppt，ADR近乎握平），欧美性爱电影主要系入境搭客握续回暖（国度侨民惩办局统计败露1H世界各港口入境番邦东说念主同增152.7%至约1，463.5万东说念主次，收复至19年同期约61%；中国旅游商讨院商量24年全年入境番邦搭客或收复至19年约80%以上）；二线城市

　　RevPAR同比握平，三、四线城市RevPAR由于较高基数、出境游分流等下滑约6%（OCC同增1ppt，ADR同降约10%）。同期公司说起中国出境游对东南亚等地区增长或有所助益，提议关心下半年进出境收复带来双向催化。

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　　RGI指数败露运营较同行更优；关心双品牌拓店新格式。

　　1）STR败露1H24公司自有酒店RGI指数（Revenue Generating

　　Index）为102.3，中国大陆为107.3，运营阐扬相较同阛阓同类型其他酒店更为独特。2）昆明JEN酒店已于4月开业，该物业承袭双品牌格式，其中约80%房间为JEN品牌，20%房间为香格里拉品牌（公司操办于25年开业）。此外，虹桥机场样子亦操办承袭双品牌战略（香格里拉品牌和Trader品牌），公司操办于24年年底傍边开业，提议关心双品牌拓店新格式的运营见效。

　　风险

　　消贫苦收复不足预期；进出境收复不足预期；在建工程程度不足预期。

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